因此白银加速上涨的概率就更大

  上周,COMEX黄金期货主力合约下跌0.93%,伦敦黄金现货下跌0.89%,上海黄金期货主力1912合约下跌1.41%。

  美国8月非农就业人数增加13.0万,低于市场预期;8月平均时薪年率增长3.2%,高于市场预期。就业市场报告喜忧参半,但8月ISM制造业PMI实际值49.1,已经跌破荣枯线月以来最低水平,表明第三季度制造业表现可能拖累经济增速。

  美元指数上方100面临非常强的压力位,以目前美国的经济情况和货币政策来看,几乎不可能向上继续突破。因此美元指数向下的概率更大,利好黄金。

  9月12日和19日,欧洲央行和美联储将分别召开利率决议会议,美联储9月降息概率超过90%,欧央行预计将会实施新的刺激措施。今年超过20个国家降息,在新一轮货币政策宽松以刺激经济的同时,伴随而来的就是货币贬值带来的通胀预期。

  截止2019年9月7日,美国10年国债收益率1.56%,较上周小幅反弹0.057%,2年国债收益率为1.54%,不排除再一次倒挂的可能。美10年国债收益率相对于2018年11月的高点已经“腰斩”,经济下行的压力将逼迫美联储急需货币宽松以刺激通胀。

  美国能源信息署(EIA)9月5日公布美国当周商业原油库存减少477.1万桶至4.23亿桶,减幅超过预期,并且连续3周录得下滑。再加上贸易紧张情势的缓解也助推国际油价的上涨,对黄金价格有一定支撑的作用。

  中美双方同意10月初在华盛顿举行第13轮中美经贸高级别磋商,缓解市场对贸易战的担忧情绪;中国央行全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,释放资金约9000亿元,提振中国经济企稳的信心;英国下议院9月4日投票阻止首相约翰逊在没有达成协议的情况下让英国退出欧盟,英国10月31日无协议“硬脱欧”预期下降。

  上周全球主要股市基本录得上涨,素有“恐慌指数”之称的VIX指数下跌20.97%,泰德利差平稳,均说明短期市场对贸易战、英国硬脱欧等问题的担忧降低,市场风险偏好有所回升。避险情绪的缓和,短期来讲对黄金有一定利空的作用。

  但前期美国10年期国债和2年期国债收益率的再次倒挂,美国经济衰退的信号再次出现,时滞大概在1年左右,因此从中长期看利多黄金。

  美国商品期货交易委员会(CFTC)公布截止9月3日当周,黄金投机性净多头增加3709手合约,至300547手合约。截止2019年9月6日,全球最大的黄金ETF基金SPDR持仓为889.75吨,环比上周增长9.39吨。

  美国COMEX黄金在1140——1377美元形成了长达6年的箱体,表明底部已经夯实。但是短期上涨速度很快且几乎没有像样的回调,再加上近期避险情绪下降,可能会出现一定幅度调整。

  今年7月黄金白银比值超过90,达到了历史新高,而这一历史中枢大致在65左右。目前金银比开始回调,鉴于目前宏观环境,黄金大幅调整的可能行不大,因此白银加速上涨的概率就更大。

  目前国际黄金价格距离2011年历史高位,只有27%的上涨空间,而白银距离2011年历史最高位还有172%的上涨空间,后续建议,等黄金白银回调到位后,继续关注白银的上涨机会。